북신원 기이 이율 배반: 안전 관리 업체 재무 Bug 매식

이것은 알려지지 않은 충격적인 비밀이다.

국내 단말기 안전관리 분야의 선두 기업으로 꼽히는 북신원(300352.SZ)은 재무보고서에 중대한 위험이 묻혀 있다.

2021년 반년보에 따르면 북신원은 3억3천900만원의 매출을 올렸고 순이익은 3천284만7천500원으로 각각 전년 동기 대비 27.99%, 6.49% 증가했다.

그러나 재무지표를 보면 북신원의 수익성은 같은 기간 경영활동 현금 순액이 -1억7천만원으로 상장 이후 최악이었다.

이어 "경영성 현금 순액은 한 기업의 실제 현금 수익 능력을 가늠하는 지표로, 이 지표는 같은 기간 순이익, 심지어 마이너스보다 큰 폭으로 작기 때문에 받아야 할 대금의 질에 높은 관심을 가져야 한다"고 덧붙였다.한 공인회계사는 21세기 경제보도 기자에게 "현금이 지탱하는 순이익이 없는 것은 종이 위의 부귀"라고 말했다.

이에 비해 북신원은 같은 기간 재고가 3억 6800만 위안, 받아야 할 빚이 11.89억 위안으로 사상 최고치를 기록했다.

"회사는 이미 빚을 받아야 하는 독촉을 강화하고 있어 상황이 잘 진행되고 있으니 올해는 연보에 발표할 것 같다."북신원 관계자는 8월 31일 21세기 경제 보도 기자에게 말했다.

받아야 할 빚이 383.33% 급증하다

북신원은 상반기 매출의 3.51배에 달하는 빚을 받아야 하며 잠재적 위험계수가 높아지고 있다.

사실상 북신원은 끊임없이 늘어나는 응수금에 시달리고 있다.

올해 반년보에서 북신원은 신용 감가 손실을 4782.23만 위안으로 계산했다.

북신원은 이번에 계산한 신용 감가 손실은 회사의 반년도 합병 보고서의 순이익과 소유자 권익이 각각 4064.9만 위안씩 감소할 것이라고 말했다.

"응수해야 할 대금은 회계 준칙에 따라 계산한 것이기 때문에 계산해서 회수할 수 없는 것은 아니다."앞서 북신원 관계자는 21세기 경제보도 기자에게 말했다.

그러나 2021년 반년보에서 북신원은 회수할 수 없는 미수금 407만4천400원을 함께 청구했다.북신원은 청산해야 할 빚을 이미 전년도에 관련 부실채권 준비를 계산했다고 밝혔다.

북신원의 응수금 증가 속도가 혀를 내두르게 한다.

정기보고서에 따르면 2013년 2억4천600만원이던 북신원은 올해 상반기 11억8천900만원으로 383.33%나 증가했다.

그러나 2013년과 비교하면 올해 상반기 북신원의 영업 수익은 3.39억 위안이고 소득 규모는 48.68% 증가했으며 영업 수입의 증가 속도는 받아야 할 금액의 증가 속도와 현저히 일치하지 않는다.

더욱 직관적인 대비를 보면 북신원은 2013년 2억2천800만원의 영업이익으로 6천779만1천200원의 순이익을 냈으나 올해 상반기 3억3천900만원의 영업이익은 3천284만7천500원의 순이익에 그쳤다.

반면 북신원의 흑자 수준은 2017년 9천145만2천원으로 정점을 찍었다가 2018년 소폭 하락했으나 이후 하이다이빙을 기록했다.

북신원은 2019년과 2020년 각각 2천238만4천200원, 2천573만9천700원의 순이익을 올려 2012년 상장 이후 최저지대를 기록했을 뿐만 아니라 상장 전인 2009년과 비슷한 흑자를 냈다.

북신원의 이윤 창출 능력과 경영 수익의 질이 지속적으로 악화되고 있는 것은 분명하다.

이상하게도 북신원은 2019년과 2020년 경영이 저조에 빠졌지만 지난 3분기 이익 수준이 상당했고 3분기는 전년 동기 대비 연속 성장했다.4분기가 되자 순이익 규모가 크게 줄었다.

2019년 북신원 순이익은 직전 3분기 6천119만6천800원에서 연간 2천238만4천200원으로 감소했다.2020년 북신원 순이익은 직전 3분기 7천108만6천400원에서 연간 2천573만9천700원으로 축소됐다.

이어 "연간 실적이 직전 3분기보다 낮은 것은 회사가 스스로 조절한 결과일 가능성이 크다"고 덧붙였다.앞에서 말한 등록 회계사는 "일반적으로 상장회사의 1분기, 반년보와 3분기는 모두 회계사 사무소의 감사를 필요로 하지 않고 연간 보고서만 감사를 필요로 하고 감사 의견을 제출해야 한다"고 주장했다.

판매 비용이 이윤을 잠식하다

북신원은 2019년과 2020년 순이익 절벽식'귀환'으로 외상매출과 직결된다.

회사 공고에 따르면 2019년에 북신원은 받아야 할 대금의 부실채권을 계산하여 1.26억 위안을 준비하고 받아야 할 대금 2709.21만 위안을 심사하여 청산했다.2020년에 신용 감가 손실 9928.94만 위안을 계산하여 회수할 수 없는 미수금 765.07만 위안을 청산했다.

이어 "회사는 한 손으로 납품하고 한 손으로 돈을 내는 판매 모델이 아니라 맞춤형화된 프로젝트로 사업 진도에 따라 기간을 나눠 일괄 회수해야 하며, 반영된 받아야 할 금액이 좀 클 것으로 예상되는 것이 업계의 특징"이라고 덧붙였다.앞서 북신원 관계자는 21세기 경제보도 기자에게 이렇게 설명했다.

그러나 북신원은 무거운 빚을 짊어진 것 외에 지나치게 높은 판매비도 크게 떨어지고 이익을 직접 침식했다.

연보 자료에 따르면 2019년 북신원 판매비용은 1억4천300만원으로 전년 대비 35.42% 증가했고, 매출에서 차지하는 비중은 19.74%에 달했으며, 이 가운데 업무 접대비는 1081만2천500원에 달했다.

이에 대해 연심 회계사 사찰에서는 북신원의 2019년 판매비용이 전년보다 크게 증가한 것은 주로 회사의 기술서비스비, 자문비, 광고홍보비, 직원 급여 증가에 기인한 것으로 판단했다.

그러나 2020년 북신원 매출이 전년 동기 대비 11.24% 하락한 가운데 판매비는 반등하지 않고 1억5천100만원을 넘어 매출에서 차지하는 비중이 23.56%로 높아졌다. 이 중 업무접대비는 880만8천400원이었다.

그러나 북신원의 업무 접대비는 2020년 2019년보다 낮았고, 시내 교통비는 2019년 500만700원에서 2020년 815만1천600원으로 인상됐다.

"판매비용이 의약업체에 비견된다는 것은 북신원의 업무 홍보 모델이 의약업체와 비슷한 점이 있고 판매비용에도 명시할 수 없는 지출이 있을 수 있다는 것을 의미한다"고 덧붙였다.전술한 등록 회계사는

2021년 반년 보고서에 따르면 북신원은 국내 네트워크와 정보 안전 분야에서 선도적인 해결 방안 제공 업체로 사용자들은 정부, 군대, 군공, 금융, 에너지 등 중요한 업종 수만 개 단위와 관련되고 마케팅과 서비스 네트워크는 30개 성, 시에 가깝다.

반면 북신원의 판매비용은 여전히 증가해 2021년 상반기 전년 동기 대비 29.82% 증가한 8015.54만 위안으로 영업수익에서 차지하는 비율은 23.64%, 이 중 업무접대비는 446만5천 위안이다.

그러나 판매비가 높은 북신원은 소프트웨어 제품 수입은 주로 대리판매상에 의존한다.

북신원은 앞서 심천증권거래소 문의서 공고에 회답한 결과 소프트웨어 제품의 판매는 직매와 중개 모델로 나뉘는데 중개 수입이 72.17%를 차지하고 직매는 27.83%를 차지한다.1년 이상 중개판매에서 받아야 할 금액의 비율은 75.92%이고 직매는 24.08% 이다.

반면 북신원 소프트웨어 제품 수입은 딜러가 2019년 53개, 2020년 상반기 104개로 늘었다.

대리판매상 수량과 신규 상황은 현재 통계가 없지만 협력은 비교적 안정적이다.이들 북신원 관계자는 이같이 말했다.

연례 심사 기구를 빈번하게 바꾸다.

매출이 높고 재고가 많은 북신원은 주가가 8월 30일과 31일의 방출량 상승을 거쳐 시가가 다시 백억 위안을 돌파했다.

그러나 앞서 북신원 실소유주인 임호 회장 겸 사장은 2016년 6월부터 2020년 말까지 대거 밀집 감자에 나서 누적 현금 차입 금액이 18억원에 달하는 것으로 집계됐다.

감자 전 임호의 지분율은 48.29%로 2020년 말까지 20.8%만 남았다.

반면 임호의 2020년 10월 20일 계획은 총주식 5.56%를 넘지 않는 8061만200주를 감축하는 것이었는데, 그동안 북신원 주가가 폭락하면서 2021년 3월 9일 감자계획을 조기 종료하기로 결정했는데 이때 2.8% 안팎의 주식 감자계획이 실행되지 않았다.

임호를 제외하고 북신원의 이사, 관리인 호건빈, 양비, 고희 등도 어느 정도의 감자 매매를 진행했다.

그러나 현금을 감축하는 것보다 더 시장을 우려케 하는 것은 북신원이 연례 심사 기구를 빈번하게 교체했다는 점이다.

2019년에 북신원의 감사기구는 서화소에서 치동소로 바뀌었다.북신원은 올해 3월 20일 연보 발표가 임박했을 때 연심 기구를 중흥재광화로 변경해 임용 기간을 1년으로 했다.

이에 대해 북신원은 같은 업무에 분주해 약정된 기간 내에 감사업무를 완료할 수 없을 것으로 예상됨에 따라 치동소와 감사업무 배정에 중대한 이견이 없고 감사범위 제한, 중대한 사항에 대한 회계처리에 불동의가 있는 등 쟁점 사항이 없다고 주장했다.

이어 "올해 연심 기구의 재임용인지 교체할지는 경영진의 결정을 기다려야 한다"고 덧붙였다.앞서 말한 북신원 관계자는 21세기 경제보도 기자에게 말했다.

북신원의 동비 이직 시기는 모두 연보 감사 편제의 관건적인 시기에 처해 있다.

2019년 1월 이욱 북신원 부사장 겸 동비가 사임했고, 이후 2021년 2월에도 서문봉 부사장 겸 동비가 북신원을 떠났다.

공교롭게도 북신원에서도 두 명의 재무총감독이 이직했고 엄혜단과 등화명은 각각 2014년 5월과 2020년 6월에 사직했다.

반면 북신원은 상장 이후 한 번도 정규직 전환을 하지 않은 경영활동 현금 순액이 작년 말 -1931.13만 위안에서 올해 상반기 -1.7억 위안으로 바뀌었고 자산부채 비율도 2016년 7.16%에서 2021년 상반기 30.56%로 해마다 상승했다.

이로써 북신원의 올해 상반기 부채 총액은 9.76억 위안에 달했고 그 중에서 유동부채는 9.38억 위안으로 끊임없이 상승하는 재고품과 받아야 할 빚과 3대 의문점을 형성했다.