많이 맞 추 려 면 대부분의 팀 멤버 들 에 게 월급 을 올 려 줘 야 돼 요. 왜 요?

지난 한 달 동안 중국의 대부분 회사 에 게 는 절 류 · 감 급 · 현금 흐름 을 확보 하 는 것 이 주요 키워드 다.

그러나 3 월 11 일 디 바 이 (NASDAQ: PDD) 창업 자 황 산 은 분석가 의 전화 회의 에서 "대부분의 팀 멤버 들 에 게 월급 을 올 려 달라" 고 말 했다.

이 는 외부 에서 보기 에는 다소 불가사의 하 다.

이번 '역 주 행' 의 일 부 는 방역 기간 에 도 일자 리 를 지 켜 준 직원 들 에 대한 감사 때 문.또 다른 이 유 는 최근 에 발표 한 재무 보고서 에 숨겨 져 있다. 4 년 만 에 GM 뮤 직 비디오 로 조원 을 돌 파 했 고 사용자 규모 가 징 동 을 넘 어 6 억 에 가 까 워 졌 다. 이런 데 이 터 는 더 많은 상상 공간 을 가지 고 있 지 않다.이 성적 을 많이 받 을 수 있 도록 도와 주 는 것 이 바로 직원 이다.그래서 인 재 를 붙 잡 았 다 는 것 은 미래 를 기약 하 는 것 이다.

몰 입 된 직원 은 6000 명 에 육박 하고 평균 연령 은 27 세 에 불과 하 며 1 인당 G뮤 직 비디오 가 1 억 7000 만 명 에 육박 한다.이런 우수한 성적 을 외부 에 서 는 오히려 접 하기 어렵다.

그래서 이런 데 이 터 를 자발적으로 발표 하지 않 기 전에 외부 에서 이 를 일반 전자상거래 플랫폼 과 비교 했다. 예 를 들 어 알 리, 경 동 등 이런 이 해 는 어느 정도 '간략화' 조합 이 많다.

01 장기 주의

짝 짓 기 란 태 어 난 이래 각종 라벨 이 붙 어 있 지만, 한 부의 재무 보고서 가 발표 되면 서 외부의 인식 이 끊임없이 전복 되 고 있다.

설립 후 2 년 동안 출시 되 었 고 4 년 만 에 GM 뮤 직 비디오 가 조원 을 돌파 하 며 중국 3 대 전자상거래 중 하나 로 성장 했다.커 가 는 승부 수 는 걸음 을 늦 추 지 않 고 라이 벌 과 의 거 리 를 더욱 좁 혀 간다.

3 월 11 일 전자상거래 플랫폼 투자 (NASDAQ: PDD) 는 2019 년 4 분기 및 연간 재 보 를 발표 했다.이 재 보 는 사람들 을 놀 라 게 하 는 것 이 바로 다섯 라운드 안에 들 어가 기 위해 서가 아니 라 초 경 동 에서 알 리 를 쫓 아 내 는 것 이 아니 라 더 많은 노력 과 미래 를 보 여 주 었 다.

다음은 먼저 이 재무 신문 에 중점 을 두 겠 습 니 다.

재무 보고서 의 가장 큰 포 인 트 는 플랫폼 거래액 이 '조' 새로운 단계 에 오 르 고 전년 도 GM 뮤 직 비디오 (거래 총액) 는 인민폐 10066 억 위안 에 달 하 며 전년 동기 의 4716 억 원보 다 11.3% 증가 한 것 이다.

특히 2019 년 4 분기 이 재무 보고 에 서 는 가입 자 수가 빠 른 성장 세 를 보 였 다 는 점 이 주목 된다.활발 한 구매자 나 월 활용 가구 (MAU) 를 봐 도 콜라 보 레이 션 은 이미 중국 에서 두 번 째 로 큰 전자상거래 플랫폼 이다.

2019 년 말 까지 플랫폼 의 년 활 발 된 구매자 수 는 5 억 8502 만 명 에 달 했 고 분기 별 로 는 4890 만 명 이 증 가 했 으 며 전년 동기 대비 1 억 6700 만 명 이 증가 했다.

2019 년 4 분기 에 맞 춰 앱 의 월 평균 사용자 수 는 4 억 815 만 명 에 달 했 고 분기 별로 5190 만 명 이 증 가 했 으 며 전년 동기 대비 2 억 9000 만 명 이 증가 했다.

6 억 명 에 가 까 운 사용자 들 의 가입 이 많아 지면 이들 의 유 저 률, 재 구 매 율 을 높 일 것 이다. 그 후에 변 현 률, ARPU (모든 사용자 의 평균 수입) 가 모두 높 아 질 것 이다.

동시에 매상 은 배로 늘 었 다.2019 년 4 분기 에 플랫폼 은 107.9 억 위안 의 수입 을 실 현 했 고 전년 도 에 301.4 억 위안 을 실 현 했 으 며 전년 도 대비 130% 성장 했다.

넉넉 한 영업 수입 은 주로 온라인 프로 모 션 서비스 비용 과 커미션 에서 나온다.최신 재무 보고 에 따 르 면 2019 4 분기 에 가입 하면 90% 에 가 까 운 전체 수입 은 온라인 홍보 서비스 비용 에서 나 오 는데 플랫폼 거래 서비스 커미션 수익 은 10% 를 차지 합 니 다.

사용자 급 과 소득 급 이 일정한 규모 에 이 르 면 인터넷 의 규모 효 과 는 큰 위력 을 발휘 하고 소비 접점 을 증가 하여 소득 구조 가 다 원화 되 고 이윤 창 출 능력 이 크게 개선 된다.

이번 분기 에 이런 추 세 는 점점 나타 나 고 있다.

비제너럴 회계 준칙 에서 (Non - GaAP) 더 많은 4 분기 에 일반주 주주 에 속 하 는 순적 자 는 8 억 8500 만 위안 으로 작년 동기 대비 19 억 위안 의 적 자 는 대폭 감소 했다.

미래 에 맞 추 려 면 규모 효과 와 한계 효과 에 도움 을 받 고 한계 비용 도 신속히 낮 아 질 것 이다.

즉, 현재 외부 에서 주목 하고 있 는 불리 한 요소, 예 를 들 어 수입 구조, 그리고 이윤 창 출 능력 등 은 규모 의 전환점 이 발생 하면 서 어느 정도 개선 되 었 다.

사용자, 수익 의 양 적 성장 을 추구 하 는 것 은 짧 은 이윤 에 연연 하지 않 고 꾸준히 장기 주 의 를 나타 내 는 표현 이다.

02. 편 차 된 이해

최근 재 보 전화 회의 에서 맞 춤 형 경영 진 은 "전자상거래 업계 의 보급률 은 25% 에 불과 하지만 우 리 는 업계 내 에서 경쟁 하 는 것 에 급급 하지 않다. 현재 우리 의 업무 포 인 트 는 사용자 와 신뢰 를 쌓 고 고객 의 점성 을 강화 하 며 사용자 에 게 재미 와 상호작용 성 이 강 한 경험 을 제공 하 는 것" 이 라 고 말 했다.

많은 관심 을 가 지 려 면 사용자 에 게 집중 하고 업계 에서 경쟁 하 는 것 에 급급 하지 않 지만 외부 에 서 는 아 리, 경 동과 많은 경쟁 을 한다.

겉으로 볼 때 모두 전자상거래 이지 만 이 3 자 간 의 비 교 는 부적 절 한 것 이 고 그 중에서 두 가지 이유 가 있 습 니 다.

【 1 】 퍼 즐 은 아 리 징 동의 발전 단계 와 다르다.

생 긴 지 4 년 밖 에 안 된 회 사 를 다른 성숙 플랫폼 과 비교 하 는 것 은 적절 하지 않다.기업 의 성장 단계 가 다 르 기 때문에, 서로 다른 차원 에서 살 펴 봐 야 한다.

화폐 화 율 (수익 을 GMV 로 나 누 는) 은 전자상거래 플랫폼 의 수익 능력 을 평가 하 는 관건 적 인 기준 이자 투자 자 들 이 조합 에 대한 기대 도 크다.

현재 맞 추 는 화폐 화 율 은 2.99% 에 불과 하고 알 리 는 6.58% 에 달 했 으 며 외부 에 서 는 이것 이 두 가지 상업 화 에 의 한 현금 화 된 주요 차이 라 고 여 긴 다.

그러나 주의해 야 할 것 은 많이 맞 추 는 것 은 아 리 가 처 한 발전 단계 와 달리 황 산 (黃 山) 에 서 는 올 해 를 맞 추 는 주요 목표 가 여전히 '투자' 라 는 것 이다. 즉, 보조금 을 통 해 새로운 사용자 들 을 유치 하고 활발 한 사용자 들 의 재 구 매 율 을 높 인 다 는 것 이다.

페 어 링 도 현재 처 해 있 는 단계 에서 볼 때 모든 사용자 의 평균 수입 은 아 리 의 7 분 의 1 에서 8 분 의 1 로 미래 에 매우 큰 향상 공간 이 있다.

[2] 콜라 보 와 아 리 경 동의 성격 이 다 릅 니 다.

아 리 · 징 둥 이 대표 하 는 전통 전자상거래 와 달리 페 어 플레이 는 처음부터 '새로운 전자상거래 모델' 로 탄생 했다.

전통 적 인 전자상거래 업 체 는 사람 이 물건 을 찾 는 데 사용 자 는 검색 과 탐색 을 통 해 상품 을 발견 했다.그래서 전통 전자상거래 들 은 사용자 들 이 더 많은 선택 을 할 수 있 도록 무한 한 공급 을 강조 한다.

새로운 전자상거래 모델 은 사람 을 핵심 으로 하 는 전자상거래 의 생태 이 고 제품 을 소비자 에 게 주동 적 으로 공급 하 는 것 이다.그래서 새로운 전자상거래 모델 을 대표 로 하 는 콜라 보 레이 션 이 많 습 니 다. 지금까지 말씀 드 린 것 은 상 류 를 최적화 하고 공장 과 합작 하 는 것 입 니 다.

새로운 전자상거래 모델 은 소비자 에 게 질 좋 고 가격 이 저렴 한 제품 을 제공 할 때 발견 식 구 매, 탈 중심 화 된 데이터, 소 셜 커 뮤 니 케 이 션 등 경쟁 우 위 를 가진다.

이 동시에 독특한 데이터 배분 논 리 를 활용 하여 데이터 원가, 상품 원가 와 중개업 체 의 가격 차 를 낮 추고 낮은 원가 의 핵심 경 쟁 력 을 얻 었 다.

그래서 많은 비 즈 니스 모델 과 아 리, 경 동 은 본질 적 인 차이 가 있 기 때문에 함께 비교 하기에 적당 하지 않다.

두 가 지 를 종합해 보면 많이 합치 기 현재 의 가장 중요 한 임 무 는 사용자 데이터 와 수입 증가 데이터 이다.경쟁 상대 가 같은 단계 에 있 는 것 에 비하 면, 많은 것 을 이 단계 에서 잘 하 는 것 을 볼 수 있다.

예 를 들 어 4 분기 에 알 리, 조합 이 많 고 경 동 3 대 전자상거래 플랫폼 의 단일 계 정 가입 자 는 각각 1800 만 명, 4890 만 명, 2760 만 명 이 었 다. 많이 가입 한 가입 자 는 다른 두 개의 두 배 이 고 3 대 전자상거래 에서 년 동안 활 발 히 활 동 했 던 구매자 의 증가 와 순 증가 의 절대적 인 장점 을 유지 했다.

페 어 플레이 는 설립 4 년 만 에 시가 380 억 달러 에 달 했 고 징 둥 은 설립 22 년 만 에 시가 560 억 달러 에 이른다.

GM 뮤 직 비디오 를 보면 길 게 합치 면 4 년 만 에 억 대 를 돌파 하 는 것 으로 알 리 바 바 바 와 경 동 은 각각 14 년, 20 년 만 에 1 조 를 돌파 했다.

과정 을 무시 하고 성숙기 를 장기 적 으로 비교 하 는 것 은 잘못된 이해 다.

03. 신세계

새로운 전자상거래 모델 의 대표 로 서 조합 이 많은 미래 는 상상 공간 이 많다.

현재 자본 시장 은 주로 조합 을 일반적인 전자상거래 플랫폼 으로 간략화 시 키 고 이 플랫폼 의 데이터 와 많이 비교 하 는 것 은 이성 적 이지 않다.

일반적인 전통 전자상거래 플랫폼 은 '나열' 제품 으로 사용자 가 검색 할 때 만 기다 리 기 때문이다.

조합 이 많 으 면 서로 다르다. 그 새로운 전자상거래 모델 은 한편 으로 는 '최적화' 제품 을 선별 하고 업 체 를 선택 하여 제품 을 맞 춤 형 으로 하여 가격 을 낮 출 수 있다. 다른 한편 으로 는 모든 계층 의 사용 자 를 자발적으로 추천 하고 커버 할 수 있다.

【 1 】 산업 체인 각 부분 에 침투 하여 "저렴 한 가격 에 폭발" 을 제조 합 니 다.

신규 전자상거래 모델 의 핵심 은 '저렴 한 가격 에 대 박' 제품 의 제조 에 있다.그 중에서 관건 은 바로 맞 춤 형 제품 과 압축 공급 체인 이다.

지금까지 강서 의 '티슈' 가 '마음 에 들 고 부 드 러 운' 것 을 예 로 들 면 2016 년 에 투자 액 이 많 고 불과 2 년 동안 2 억 6000 만 개의 휴지 를 팔 았 기 때문에 강서 제조 업 의 작은 전설 이 라 고 할 수 있다.

판 매 량 과 데 이 터 를 통 해 마음 이 편안 한 전자상거래 담당자 오 립 영 은 많은 가입 자 들 이 가성 비 에 더 신경 을 쓰 고 큰 휴지 가 낭비 되 는 것 을 발견 했다.

이 를 위해 공장 에 서 는 180 mm X22mm 의 작은 규격 의 죽 죽 장 본색 을 추출 하고, 생산 라인 을 원료 공급 업 체 이문 그룹의 단지 로 옮 기 며, 운송 원 가 는 300 원 / 톤 에서 '8 원 짜 리 배 송' 으로 직선 으로 떨 어 뜨 렸 다.

많이 발표 한 데 이 터 를 보면 2 년 동안 발전 하면 서 수천 군데 에 가 까 운 '마음 이 부 드 럽 고 식 호 를 가 진' 조합 공장 '이 나 왔 고 주문 수량 은 몇 배, 심지어 몇 십 배의 폭발 적 인 성장 을 이 루 었 다.

새로운 전자상거래 모델 에서 상품 의 표현 형식 은 브랜드 가 아 닌 아 이 템 으로 많이 나타난다. 예전 에 브랜드 를 과립 도 로 하 는 다 SKU 모델 에서 브랜드 의 생산 능력 에 대한 요구 가 높 고 원가 도 많이 든다.

더 불어 액량 이 만 든 '저렴 한 가격 대 박' 은 폭 이 아 닌 SKU 의 깊이 에 중점 을 두 고 있다.브랜드 는 생산 능력 을 2 - 3 개 핵심 제품 에 집중 할 수 있다.

이렇게 하면 제품 라인 을 축소 하고 중간 부분 을 압축 시 키 며 규 모 를 확대 하여 원 가 를 낮 출 수 있 고 다른 한편 으로 는 공급 체인 을 안정 시 켜 공장 이 원료, 인건비 변동 위험 에 직면 할 때 더욱 강 한 저항 능력 을 가 지 는 동시에 SKU 모델 의 재고 가 더욱 적다.

이 동시에 가입 업 체 에 대해 그 어떠한 수입 비용 도 받 지 않 고 커미션 도 받 지 않 으 며 채널 의 원 가 를 절약 하면 브랜드 는 소비자 에 게 더 저렴 한 가격 의 상품 을 제공 하여 하나씩 의 폭 로 를 만들어 줄 수 있다.그리고 플랫폼 에 있어 서 대량의 데이터 도 얻 었 습 니 다.

【 2 】 "침하", "상부 상조" 는 모든 계층 의 사용 자 를 포괄 한다.

새로운 전자상거래 모델 과 전통 전자상거래 의 또 다른 차이 점 은 모든 계층 의 사용 자 를 자발적으로 추천 하고 대체 할 수 있 는 것 이다.

초 저가 상품 을 토대 로 무료 우편 과 위 챗 소 셜 네트워크 서비스 체인 이 침몰 시장 에서 신속히 발전 했다.이 타법 은 침하 시장의 수많은 사용 자 를 발굴 하 였 다.

이 과정 에서 위 챗 의 지인, 반 지인, 모 르 는 사람, 유 동량 을 점차적으로 구축 하고 자발적으로 푸 시 하 는 기능 을 개발 했다.

지인 들 의 트 래 픽 에 있어 서 주문 할인, 무료 수령, 조력 면제, 매일 현금 수령 등 기능 을 개발 하여 사용 자 는 주변 에 가장 익숙 한 사람 에 게 좋 은 친구, 친척, 이웃, 동료 등 을 포함한다.

반 아 는 사람의 유 동량 에 있어 서 게임 을 제외 하고 더 많은 과수원 을 개발 하고 더 많은 돈 을 벌 수 있 는 기능 을 많이 개발 합 니 다.

게임 의 미 를 가 진 이 링크 는 친 하지 않 은 친구 들 에 게 나 누 거나 위 챗 에 공유 되 기 쉽다.

낯 선 사람들의 유 동량 에 있어 서 모 르 는 사람들의 단일 한 기능 을 많이 사용 하여 사용자 에 게 혜택 을 주 는 동시에 사용자 가 다양한 생태 조합 에 대해 일종 의 귀속 감과 정체성 을 형성 하여 사용자 의 존재 에 도움 을 줄 수 있다.

시장 을 침몰 시 켰 습 니 다.2019 년 2 분기 까지 합치 면 1 선 도시 에서 나 온 GM 뮤 직 비디오 가 절반 에 가깝다.

재 보 를 보면 '100 억 원 의 보조금' 을 통 해 1, 2 선 사용자 의 신뢰 를 높 였 고 사람들 은 돈 을 더 많이 쓰 기 를 원한 다.

100 억 원 이 투 입 된 이후 3 분기 동안 분기 별로 늘 어 난 월 단위 매수 자 는 사상 최 대 를 기 록 했 고, 출시 전 증가 속 도 는 사상 최저 수준 으로 떨 어 졌 다.

수년간 활 발 히 활동 한 바 이 어 는 5 억 8502 만 명 으로 지난 분기 보다 4890 만 명 이 늘 었 다. 알 리 바 바 바 바 의 1800 만 명, 경 동의 2760 만 명 을 넘 어 '6 억 명 이 모두 사용 하고 있다' 고 각 오 를 다 지기 시작 했다.

좋 은 징 조 는 맞 춤 형 마 케 팅 비용 율 이 떨 어 지 는 추 세 를 보 이 는 것 이다. 2019 Q4 는 전 7 분기 에 비해 서도 비교적 좋 은 수 치 를 보 인 다 는 것 은 모든 마 케 팅 지출 이 더욱 높 은 수익 을 얻 을 수 있 음 을 의미한다.

위의 사례 를 통 해 알 수 있 듯 이 많은 조합 이라는 새로운 전자상거래 모델 은 사용자 와 플랫폼 간 의 단순 한 구 매 관 계 를 전복 시 키 고 생활 모델 이 되 었 다.

새로운 전자상거래 와 전통 전자상거래 의 이러한 유전자 급 의 차 이 는 조합 상의 거대 한 철분 의 수량 에서 알 수 있다.

그리고 회 사 는 다양한 데이터 접근 방식 을 개발 하고 모든 계층 의 사용자, 그리고 2B 산업 체인 을 확대 하면 서 세계 적 인 전자상거래 플랫폼 이 될 것 입 니 다.

조합 이 많은 새로운 전자상거래 의 속성 을 이해 하지 못 하고 '간략화' 조합 을 계속 하면 전통 전자상거래 로 만 볼 수 있다 면 미래 에 커 다란 잠재력 공간 을 볼 수 없 을 것 이다.