시장 확충은 큰 & Nbsp; 삼마 동복 가맹상 은 적극성 이 부족하다

국내 내수 에 따라

캐주얼복 업계 전체가 수동적 재고 주기를 앞두고 있는 닥터: 2011년 연간 CPI 5.4% 인플레이션 배경 하의 캐주얼복

연간 매장 개척은 예상보다 낮았다: 2011년 상장 후 회사 제정한 계획은 앞으로 3년, 아동복 및 캐주얼룩은 각각 700 -800개 매장을 개설한 뒤 임대료가 너무 빨리 오르고 가맹 상업심은 높지 않은 요인 제약, 직영 및 가맹점 개설 진도는 예상보다 낮다.

아동복의 매장 개설 상황이 좋지 않아, 연간 700여 개가량, 레저복은 조금 뒤떨어져서 600개 정도 예상된다.

4분기 판매 완화: 4분기 이후 전국 각지의 날씨가 따뜻하고, 겨울이 늦어 날씨 때문에 겨울옷 판매가 원활하지 않다. 2011H1, 레저복 매수가 32%, 아동복 558% 증가, 4분기에 회사 레저복 판매 속도가 느린 것도 가맹상 개점의 둔화 원인이다.

그러나 아동복 판매 속도는 여전히 강력하다.

2012년 회사 제품 디자인 20% 이상 증가, 품질 풍부하게 판매 증가 전략 을 지속 하 기 때문에, 우리는 12년 캐주얼 이 점차 조정 기일 수 있다.

4 분기 모금리가 하락했지만, 연간 지난해 수준을 유지할 수 있었다. 2013Q3, 회사의 털 이율은 36.44%였다.

4 분기 경쟁 상대 할인 폭이 커서 제품 판매 불황 등 원인으로 회사 동복 할인 능력이 비교적 커졌지만 동장 소매 가격은 10% 올랐지만 이번 시즌 모 이율에 영향을 미칠 것으로 예상된다.

그러나 제품은 일반적으로 3.5배율을 유지하고 연간 안정 모금리를 유지하는 전략이다.

비용률이 상승했다: 2011년 본부는 온주에서 상하이로 이전해 인원 배치 등 측면에서 많은 비용을 늘렸고, 동시에 회사 상장 관련 비용, 매장 마케팅 비용 등도 늘어났기 때문에 연료율이 2010년보다 3% 이상 상승할 것으로 예상된다.

영리 예측: 11년 EPS 는 각각 1.83원, 2.28원, 2.77원, 3년 CAGR 23%에 이른다. 회사의 동복 업계의 선두적 지위는 여전히 흔들리지 않고, 레저복은 몇 년 고성장 후에도 하나의 조정기가 필요하지만 장기 성장 추세는 변하지 않는다.