全世界の石油会社の業績巡礼：「降本増効」は中国企業の油気貿易業務の差をはるかにリードするように促します。

3月28日午後、中国石油化工（600028.SH）は2020年の年報を発表し、世界の大手石油会社の中で最後の発表会社となりました。

中国石化は2020年に親会社の株主に帰属する純利益は329億元で、同42.9%下落したが、昨年の世界で最も儲かった石油化工一体化の石油会社である。純利益190億元の中石油と249.56億元の中海油を加えて、中国石油は2020年のパフォーマンスはほとんど「一望衆山小」と言えます。

その原因を追求して、新冠の肺炎の疫病の蔓延、国際原油価格の暴落と炭素中和の転換などの背景の下で、全世界の石油会社はすべて巨大な不確定性に直面しています。対照的に、中国は2.3%のスピードで世界唯一のプラス成長を実現する主要経済体となり、中国の石油会社にも比較的多くの「確定性」を十分に享受させた。

年報を発表すると同時に、中国石化はまた対外公告によると、2021年第1四半期の帰属親会社の株主の純利益は160億から180億元で、前年同期の損失は197.82億元に達し、「開門紅」を実現した。

業績の差が大きい

石油大手にとって、2020年は世界の石油工業百年以上前にない「暗い夜まで」である。

2021年2月4日、シェルは2020年通期の利益は48.5億ドルで、2019年の164.6億ドルから87%下落し、中国石化後に世界第二位の多国籍石油会社になると発表した。ちなみに、シェルの純利益のほとんどは石油ガス貿易業務による収益のおかげです。

シェルの年報が2日前に発表され、米国最大の石油会社エクソンモービルは2020年に会社が記録した純損失は224.4億ドルで、同社が1999年に合併して以来、初めて年度の業績損失が出て、2019年に同社の純利益は143億ドルに達したと発表しました。2020年4月期だけで、この会社は200億ドル以上の損失を計上しています。

もう一つの石油大手BPは2020年初めに総合エネルギー会社に転換する戦略を発表し、会社の組織構造を大幅に改組し、未来の新エネルギー時代に向けて大々的に改革した。

しかし、このような改革は2020年に彼らに幸運をもたらしませんでした。年間純損失は203億ドルで、メキシコ湾でのオイル漏れ事件以来最悪の業績を示しました。

対照的に、中国石油は2020年に良いパフォーマンスを実現しました。上記の中石油化工を除いて、中国石油は営業収入が1.93兆元で、同23.2%減少し、国内の石油ガス生産量は14.09億バレルで、同4.8%増加した。親会社に帰属する株主の純利益は190.1億元で、同58.4%減少した。

中海油については、ガソリン・ガスの販売収入は1396億元で、同29.2%減少し、国内のガソリン・ガスの当量は5.28億バレルで、同4.3%増加した。当期純利益は249.56億元で、同59.1%減少した。会社は埋蔵量が過去最高を更新したことを確認しました。53.73億バレルのガソリン当量に達しました。

全世界の石油会社は利益と損失の間に大きな溝があります。その原因は上流の資産に対する見方が違います。

BPを例にとると、昨年第2四半期に資産価値を大幅に減額し、税引き後130億から175億ドルの間に、この減記は会社が今後のガソリン価格の予想を大幅に下方修正したためである。

修正後、2021～2050年の平均ブレント価格は55ドル/バレルと予想され、修正前の70ドル/バレルと比べて30%減少した。この予想通りに計算すると、BPが保有している石油ガス資産のうち、相当な部分は今後30年以内に開発されないということです。

降本の増効効果は著しい

中国の会社が一般的に利益を獲得する重要なルートは、数年連続で本の効果を下げる活動です。

原油価格の暴落サイクルは、企業のコスト管理能力を試しています。探査開発コストは原油価格の大幅な下落に従っていないからです。石油業界の関係者は21世紀の経済報道記者に対し、「特に中国は地質条件が複雑で、探査開発の難しさが高く、コストが年ごとに減少しているが、このような状況では依然として多くのコストが低減されており、確かに難しい」と語った。

国際石油会社の上流業務の収縮と違って、中国の石油会社にとって、現在最も重要な任務の一つは国内の石油ガス生産量を確保して「増産」を実現し、国内のエネルギー供給の安全を確保することです。この任務の重要性は、2020年の多くの不確実性事件を経験した後で、より顕著になっている。

現在公表されているデータを見ると、中国石油と中海油の2つの上流業務を中心とした石油企業は、いずれも生産量の前年同期比増加を実現しており、石油ガスの生産量の伸びはいずれも4%以上で、ここ数年来の最高を更新している。同時に、両社はいずれも原油価格の下落幅を超える収益表現を実現し、コストコントロールの効果を示している。

探査開発を主業とする中国石化でなくても、昨年のコスト下落幅は9.5%に達し、3年連続で減少しました。しかし、国際石油会社と比べて、まだいくつかのギャップを埋める必要があります。即ち、オイルガス貿易業務です。

シェルを例にして、その規模の大きな貿易業務は昨年の利益は26億ドルに達し、前年同期比で倍近く上昇した。これはまた、全世界の原油価格変動の市場背景において、貿易業務はオイルガス会社に十分な現金を提供してサイクルを越えることができることを証明しています。

BPの状況も似ています。昨年は石油と石油の貿易で29億ドルを稼いで、天然ガスの取引で10億ドルを儲けました。この2つの会社は毎日の石油と完成油の輸送量が2000万バレルを超えています。彼ら自身の生産量を大幅に上回っています。

続いて見れば、今年の原油価格の動きに直面する不確実性は去年より多くなります。中国であれ、国際石油会社であれ、危機状態を完全に脱することができなかったにもかかわらず、業績の進歩を実現するためにもっと多くの努力が必要です。