1月ぶりに新三板の出来高が70万人の救援者を斬首したのはなぜ「冷却期」に遭遇したのか。

これまでに40社近くの企業が精選層の申請材料を提出し、全国中小企業株式譲渡システム（以下「全国株式移転システム」）に受理されている。

同時に株式移転システムはすでにその中のほとんどの企業に第1ラウンドの問い合わせを行っており、最近ではすでに第2ラウンドの問い合わせの内容を受け取っている。

本紙記者によると、全国の株式移転システムは残業が増えており、できるだけ審査の進度を速めている。

これは、新三板改革の推進に再び多くの積極的な信号が現れたことを意味する。

一方、記者が証券会社から入手したデータによると、5月25日現在、百万人規模に近い合格投資家の備蓄があり、3月末に比べて、証券会社と全国株式移転システムの共同努力の下で、わずか3カ月で70万人近くの合格投資家の増加があった。

精選層の開板が床に落ちる時間が近づいてきた。

しかし、最近の新三板の2級市場は上述の積極的な信号と一致しない状況が現れ、取引の活発さは下落した。市場は精選層を待つ前の「冷却期間」に入ったようだ。

市場の推測から選りすぐりの層が落ちた8月にはまだ2カ月の時間があるが、投資家は今の段階をどのように理解し、新たな注目の方向を見つけることができるだろうか。21世紀の経済報道記者は多くの問題を抱えて市場の複数のベテランと交流した。

市場仮入「冷却期間」

新三板市場の取引活発度の低下はどれほど深刻で、記者が統計したデータのセットには直感的な反映があった。

全国株式移転システムの公式サイトが発表したデータに基づき、21世紀の経済報道記者はこの1カ月間のすべての取引日の取引状況を統計し、4月27日から5月28日までの間に5つの取引週間があり、新三板市場の1日平均取引額はこの5つの取引週間で徐々に減衰している。

記者の統計区間の最初の取引週（4月27日-4月30日）は、1日平均の取引額が7億元で、その中には1日の取引額が8億元を超えるものもあった。

その後、日平均取引額は下落し始めた。その後のいくつかの取引の日曜日の平均取引額はそれぞれ5億2600万元で、4億5500万元、4億2000万元、今週も日平均取引額の最低1週間の3億4300万元だった。今週の1日平均取引額は初週に比べて頭打ちになった。

データは市場感情に対する最も直観的なフィードバックであり、上述のデータはすでに新三板市場が改革開始以来の第3ラウンドの相場を終了し、新たな市場ゲームの段階に入ったことを意味している。

なぜ市場にはこれほど多くの積極的なシグナルがあるのに、市場取引はかえって低迷しているのだろうか。

雲州資本パートナーの習青青氏は、「新三板二級取引量が明らかに下落した主な原因は、市場取引量がやや大きいチケットはすべて精選層のホットチケットを予定しており、材料を申告した後に停止し、博精選層の収益の資金選択は一斉に停止して審査を待っていることである。

習青青氏はまた、「一方、精選層の新規口座は100万戸に増加し、投資家は主に精選層に向かって新たな機会を創出しているが、新三板市場に慣れていないため、革新層の精選層標的の取引に深く参加することはできない」と付け加えた。

北京南山京石投資有限公司の創始者周運南氏は記者団に対し、最近の新三板二級市場指数の上昇が停滞していることを観察したと述べた。

彼は記者に言った：「4月27日にベストレイヤーの受付が始まってから、市場指数は明らかに1100点の上下幅の狭い振幅を中心に振舞ってきた。1日の出来高も拡大できず、1株にも善処が見られなかった。その主な原因は、ベストレイヤー申告企業の継続的な受付と停止に伴い、2級市場での金儲け効果が突然一時停止ボタンを押したようで、市場でのベストレイヤー概念株先頭の長兄も突然いなくなり、投資家たちも突然参照物がなくなり、二級市場は茫然期に陥った」と話した。

現在、市場の主流の見方は、40社近くの企業が全国株式移転システムに申請材料を届けることが受理された後に停止したことに伴い、このうち多くの前期に上昇したリーディングカンパニーは、停止により2級市場取引から撤退したと考えている。これは現在の市場の情緒に少なからぬ打撃を与えている。

また、記者は、新三板改革以来のいくつかの相場に伴い、多くの潜在的に選りすぐりの層標を予定しているか、他の質の良い会社の株価と評価値が上昇していることを発見した。

力鼎資本の創設パートナーでCEOの高鳳勇氏は記者に対し、最近多くの自分が注目している会社の価格は以前よりずっと高くなり、投資の意思決定をする際にためらうことがあると直言した。

次の機会はどこで探すのか

市場は精選層が本格的に着地する前にこのように低迷していくのだろうか。これも現在、多くの新三板投資家の心の中の疑問である。

これに対して、投資家の間でも少し意見が分かれている。

周運南氏は、この市場の停滞期はあまり長く続かないとみている。新三板の全面的な改革深化の深化、特に精選層の加速的な推進に伴い、新三板二級市場はまもなく再び一大相場を迎えるだろう。

「この相場の最初の引き金は、初の精選層の株式移転審査会や新三板転板上場制度の本格的な定着かもしれない」。その指摘。

習青青氏は記者と交流した際、現在市場が予想できる政策はすべて地に落ち、実行期に入り、政策が予想される真空期にあると考えた。新三板企業が標的にしているのはすでに多くの推定値の上昇があり、さらに持続的な推定値の上昇の要素は申告リズムだけが刺激できる。資金が第2陣を配置するようになれば、第3陣の選りすぐり層標を作成する予定の一時的にも収益空間を評価することはできない。現在の2級市場は全体的な相場がありにくく、ただの株相場だ。

しかし、多くの投資家は市場の中に発掘できる機会があると考えている。

習青青氏は記者団に、「停止企業には良質な標的があり、停止していない企業には依然として良い企業があり、内部プロセスが長いか、科学技術開発か精選かなどの理由で、まだ申告動作が完了していない企業もあり、依然として取引の機会がある。私たちは企業自身の品質と性価格比に注目し、申告のリズムに合わせて標的を選んだ」と話した。

高鳳勇氏によると、業績が好調な会社もあり、さまざまな理由でこれまでは全く取引できなかった状態だったが、取引可能な状態に転じることも相場を引き起こすのに役立つだろうという。

周運南氏は、「中長期的に見ると、革新層に入ったばかりの企業や今年の2ロット後に革新層に入る企業に重点を置くべきである。中期的に見ると、精選層が正式に上場した後、投資家は精選層の中で準回転板上場概念株を掘り起こすことに重点を置くことができる。長期投資から見ると、投資周期は3年以上であり、投資家は基礎層が高いことに重点を置くことができる成長性の小さくて美しい潜在力のある企業では、基礎層から革新層へ、さらには精選層へ、さらには転板への上場に随行し、昇層投資による大きな配当を追う」と述べた。