佐丹奴の未来は開店のスピードを速めます。

もしあなたがバフェットのファンだったら、1972年にバークシャーが所属していたブルーチップの切手会社を通じて、2500万ドルでお菓子を買い、その後に投資を増やしてお菓子の持ち株を実現します。

この投資は当時多くの人が見て分かりませんでした。企業の成長性を重視するバフェットはなぜ全資で成長性が優れていない非上場企業を持つのですか？

バフェット氏は「喜詩キャンディーを買収する理由は非常に単純です。これは私たちをあまり気にかけない会社です。また50社のような会社を見つけたいです。」と説明しています。実際、バフェットが重視しているのは、お菓子の成長潜在力を喜ぶのではなく、安定したキャッシュフローを創造する能力であり、バフェットが喜詩キャンディーを使って次々と現金を供給し、富の増値を実現することである。

では、香港株市場にはお菓子みたいな企業がありますか？佐丹奴国際（00709）はお菓子のような企業ですか？

　　業務が簡単で分かりやすい

まず、業務上の佐丹奴と喜詩キャンディーは似ています。全部消費品企業です。違っているのはお菓子です。佐丹奴は国際です。服装小売り商

世界の服装の靴の帽子ネットによると、佐丹奴は今多くを持っています。ブランドGordano及びGordano Junior、Gordano Ladies、BSX及びその他の小規模ブランド及び授権経営を含む非専有第三者ブランド。

現在、佐丹奴の製品は中国大陸、香港、マカオ、台湾、アジア太平洋地域及び中東地域に広く輸出されています。

2017年9月30日までに、佐丹奴は全世界に店舗を持っています。その中に中国大陸にある直営店と加盟店の総数は900を超えています。それと同時に、佐丹奴はオンライン販売ルートもあります。これは消費者の買い物に便利なだけでなく、投資家が会社の製品を評価するのにも便利です。

　　業績は回復し、十分なキャッシュフローを備えています。

もちろん、私たちは製品レベルで企業を評価する以外に、財務的な観点から評価します。

佐丹奴の数年来の業績から見れば、会社の近年の業務規模は小幅な下落傾向を示しており、2017年中期までに26.18億元の売上高を実現し、同3.4%増、経営利益は3.31億元で、同24%増となり、ようやく業績の低迷を止めた。

しかし、営収は佐丹奴の財報のハイライトではなく、会社の最大のハイライトはバフェットが非常に重視する財務指標である現金フローにある。

注意すべきなのは、佐丹奴がキャッシュフローを創造する能力が非常に強くて、ここ数年会社の経営活動によって生じた現金純額は毎年純利益の倍を超えています。

また、佐丹奴の帳簿上の現金及び現金等価物は、ここ数年来も絶えず上昇しており、2017年の中期において、会社の現金及び現金等価物は15.31億香港元（もし説明がないなら、単位は以下同じ）に達し、流動資産の59.55%及び総資産の37.21%を占めている。

ちなみに、2017年6月30日現在の会社の総負債は12.02億元で、負債率は28.22%であり、つまり、会社の債務返済能力が高く、財務リスクが低い。このことから、佐丹奴は収益力が高く、経営が堅実な会社であることが分かります。

　　高比例配当は株主に還元する。

では、佐丹奴が「横になって」いるお金は、会社がどうやって処理していますか？もちろん株主にお返しします。

2006年から2016年にかけて、佐丹奴は保有者の純利益51.21億元を占めるべきで、そのうち45.77億元が配当に用いられ、配当率は89.38%に達した。

このような高い配当率は、配当を見込む投資家にとって、強い魅力を備えています。

　　積極的に株式の買い戻しを行う「お年玉を配る」

しかし、投資家が一番心配するのはあくまでも株価です。今年に入って以来、佐丹奴の株価は変動可能で、2月から10月にかけて、株価は8ヶ月で倍増した。

出典：リッチ証券

その原因を追求して、営利能力の強い増加を除いて、ありますとても重要な1時(点)は会社が積極的に自分の株式を買い戻します。

注意して、今年6月22日から12月1日まで、佐丹奴は買い戻しモードを開いて、期間中に会社は累計で自分の株式の727.4万株を買い戻して、総株価の0.46%を占めて、累計で3175.83万元を費やします。株の買い戻しは、会社の株価の上昇をよく刺激し、これもまた別の意味での株主報酬です。

　　将来は開店のペースを速めます。

佐丹奴の将来の成長については、佐丹奴も自分の計画を持っています。佐丹奴主席兼CEOの劉国権氏は、大中華区では、将来的には中国本土での店舗展開速度を重点的に速めると表明しており、加盟商が3,4線都市に出店することを重点的に推進している。香港市場でも店舗規模を拡大し、5000万円から1億元を投じて旧店舗のリフォーム費用を計上する予定です。

海外市場では、ベトナムに30店以上を展開しており、今年7月1日にもベトナムの店舗の60%のシェアを決定する文書を締結し、今後はベトナムの店舗展開を加速させていくほか、今年9月には佐丹奴が外モンゴルで新店をオープンしました。ヨーロッパ市場では、会社はフランスでもフランチャイズ経営に調印しました。遅くとも来年初めにパリ郊外で営業します。

総合的に見れば、佐丹奴は業務レベル、経営レベル、株主リターンレベルは投資家にあまり気を使われない会社です。このような会社はあなたの「法眼」に入る可能性がありますか？

もっと素晴らしい報道がありますので、世界の服装ネットに注目してください。