美爾雅被中植系ホールディングス:服装の産融結合が足を踏み入れる

ミルヤは「大金持ち」に支配され、資本市場で完全に消えるのか、それともより強力なものになるのか。アパレルブランド?

ミルヤは5月27日夜に公告を発表し、財産権の看板譲渡プログラムとネット競売の結果を公開した。建設銀行湖北省支店は5月24日、中紡糸路(天津)紡績服装科学技術有限会社と「財産権取引契約」に署名し、保有しているミルヤグループの79.94%の株式を中紡糸路に譲渡し、譲渡価格は5.65億元だった。譲渡が完了すると、中紡糸路はミルヤグループを通じて上場会社の20.39%の株式をコントロールし、解直資料によると、解直

ニュースが出ると、ミルヤトン氏が資本市場で注目されていた「スター」になったのは、新しい大株主のためだ。解直中植系の総資産規模は1兆元を超え、産融結合の「実業帝国」を形成したという。中植系は資本運営が得意で、美爾雅詳細式権益変動報告書によると、中植系は現在5%以上の上場企業が17社に達しているが、美爾雅は18社目となり、中植系が本当の意味で実際にコントロールした最初のA株上場会社でもある。中植系の「家柄」と資本運営手段で、ミルヤの後続の資本運営空間は想像させられるが、果たしてミルヤはどこへ行くのだろうか。

「矛盾」公告の背後にある「殻」の本質

美爾雅詳細権益変動報告書によると、今回の株式譲渡の目的は、中紡糸路とその持株株主が服装業界の長期的な発展をよく見ていることであり、美爾雅は国内のスーツ生産の有名な企業であり、高いブランド価値を持っている。中紡糸路とその持株株主は長期にわたって投資管理、プロジェクト投資、企業企画などの分野に専念し、今回の権益変動後、自身の十分な資金実力と豊富なプロジェクト運営経験を利用して、美爾雅のブランド、市場の強力な向上を実現し、「美爾雅」をより高い影響力を持つ国際化の有名な服装ブランドにする。

しかし、中紡糸路はミルヤの主な業務の調整計画で、中紡糸路は今後12上場企業の主な業務を今月中に重大な調整する計画はない。しかし、上場企業の持続的な発展能力と利益能力を強化し、上場企業の資産品質を改善するために、情報開示義務者は今後12ヶ月以内に市場の必要に応じて資産、業務を調整しようとする可能性があります。

また、公告によると、中紡糸路は上場企業またはその子会社の資産業務に対して売却、合併、他人との合弁または協力を行う計画、または上場企業が資産を購入、置換する再編計画を計画する可能性がある。

株式買収の目的と後続計画を結びつけてみると、中植系が美爾雅の服装業務を強くするかどうか疑問があるかもしれない。それともミルヤの元資産を直接売却して再編したのか。美爾雅が中植系の最初の実際の持ち株である上場会社のプラットフォームの「重大」な地位と結びつけて、中植系の持ち株である美爾雅は美爾雅の服装を強くするためだけにそんなに簡単ではないはずだ。ただ標準的な形式の表現であり、その本当の目的は資本運営にあり、中植系傘下の良質な資産を上場させるためである可能性が高い。傘下資産の証券化を実現する。簡単に言えば、中植系ホールディングスのミルヤは、主に殻資源に向かって来た。

アパレル産業「シェル」出没

ミルヤは紡績服装産業のもう一つのケースになる可能性が高い。このような状況は知り合いのように、ますます頻繁になっている。

円通速递借壳大杨创世。楊創世は3月22日夜、全資産と負債を円通速達に売却した持ち株株主の蛟竜グループと雲鋒新創を発表し、円通速達全体の株主に株式を発行することで、計175億元で円通速達100%の株式を購入する予定だ。今回の重大資産再編が完了すると、大楊創世のコントロール権が変更され、円通速递の実際のコントロールは大楊創世の新しい実際のコントロールとなり、蛟竜グループは上場会社の持ち株株主となり、円通速递は上場会社の完全子会社となり、今回の取引は借殻上場となる。

歩森株式会社が3月20日に発表した停止公告によると、同社は自動車産業チェーン下流業界やネットゲーム業界の取引先と再編交渉を行い、新たな再編計画を開始している。歩森株はアパレル業界の「再編専門家」は、3年間に歩森株式を3回再編し、前2回とも再編に失敗した。歩森株式は現在、服装の主業が弱く、再編の意欲が強く、他の新興産業資本から見れば、依然として良い「殻」資源である。

江蘇三友は昨年3月25日に再編の予案を発表し、会社は重大な資産の置換、株式の発行を通じて資産を購入し、株式の発行を通じて関連資金を募集するなどの取引案を通じて、米年大健康の100%の株式を上場会社に注入する。再編が完了した後、既存の資産と負債が配置され、江蘇省の三友は健康診断のリーダー企業の一つに転換する。再編が完了した後、2016年1月8日から江蘇三友は「美年健康」と改称したと発表した。

統計によると、Windデータによると、2015年から現在までにアパレル業界で50件の買収合併・再編が行われ、そのうち9社の上場企業が資産置換を行った。歩森株式、ミルヤ、ヒヌルなどのアパレル上場企業は、さらなる再編計画と意欲があると予想されている。

「混改」の背後にある産業転換の機会

紡績服装上場企業の再編は殻を借りて絶えず、横から見ればいずれも「正エネルギー」のことではなく、殻を借りられ、自身の服装主業が核心競争力に欠けていることを説明し、そうでなければ服装企業が他の業界の殻を借りに行くことになる。しかし、挑戦があればチャンスがあり、私たちは角度を変えて中植系の入主ミルヤを観察することができます。この角度は「国有企業の混改」です。

国有企業の背景にある美爾雅株式は民営企業に持ち株され、民営資本が国有企業の混改に参加したもう一つの例である。中植系は将来、美爾雅の服装の主業を剥離する可能性があるが、結局、中植系は産融結合式の企業グループであり、実業の遺伝子を持っている。このようにエンタープライズ・モデルアパレル業界にも、ヤゴルやスギの株式など資本運用が早いアパレル企業がある。昨年、ヤゴルが100億元の大口で中信の株式を投資したのも、国有企業の混改に参加した例と見られる。中央企業の中信株式はまず正大と伊藤忠の2つの外資戦略投資家を導入し、その後、ヤゴルという民間企業を導入し、市場運営能力と効率が優れている中央企業として、中央が中信を国有企業の混改のサンプルとして、ヤゴルが参加したと推測できる。中信株式とヤゴルの協力内容には、ヤゴルが将来、中信傘下の各企業の混改に参加することも言及されている。混改に参加することで、アパレル企業はより多くの分野に進出するかもしれないし、業界の「民営化」の性質もより混合化するだろう。

「混改」の背後には、アパレル業界の資本市場に新たな双方向融合の過程があり、民資が外に出て、国資や外資が入ってきて、アパレル産業の資本構成がより混合され、アパレル産業のモデルチェンジとグレードアップにより多くの操作空間を提供する傾向があるかもしれない。供給側改革の推進に伴い、国有企業の混改プロセスはさらに加速したり、より多くの服装産業資本が混改過程に参加したりする。

華尚観察:伝統産業の産融結合の程度が深まる

アパレル産業の殻資源が活発であっても、中植系、ヤゴルのような産融結合式企業が混改に参加しても、これらの異なる観察角度は同じ傾向を指している:アパレル業界を含む伝統的な産業の産融結合の程度が深まっている。

産融結合の程度が深まった直接的な結果は、業界の分化である。産融結合は伝統的な業界の転換と統合を加速させ、この過程で、資本と良質な資源が「結託」を加速させ、強者が強ければ強いほど、核心競争力に欠けている実体は淘汰され、あるいは「他人のために嫁入り道具を作る」ことで、強者の足場となる。アパレル企業は将来、他人の「殻」になり、産業をまたぐ企業グループになる可能性がある。

「開局第1期問大勢」の権威者の観点を引用する:分化は経済発展の必然である。地域、業界、企業にかかわらず、「二八の法則」の分化の中で「八」の利益を得て、際立って、将来性が明るい。「経済の分化の中で、わが国はより活気のある地域、より国際競争力のある業界と企業を絶えず作り出しているが、一部の地域、業界、企業の生活もますます苦しくなるだろう」。分化の流れの中で、アパレル企業がしなければならないのは、自身の核心競争力を強化し、産融結合が深まる傾向に順応し、経済の大変局の時代に生き残る「強者」になることだ。