株式発行登録制の路線図がデビューしました。

証券法改正草案は20日、全国人民代表大会常務委員会に提出し、一審請求する。

改訂草案は初めて法律面から株式発行登録の申請条件と登録手順を明確にし、株式発行登録の法律制度を確立した。

改訂草案は338条で、そのうち122条が追加され、185条が改正され、22条が削除された。

株式発行の登録制改革を背景に、このような広範囲で、大幅な修正はどのような変化をもたらすのか？また、市場の参加者にどのような影響を与えるのか？

改訂草案は株式発行審査委員会制度を明確にキャンセルし、株式公開と証券取引所に上場する予定の場合、登録書類の整合性、一致性、理解性について証券取引所が責任を負う。

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取引所が同意意見を発行する場合、証券監督管理機構に登録書類と審査意見を提出しなければならない。証券監督管理機構は10日間以内に異議を提出していない場合、登録は有効となる。

注意すべきことは、

説明、登録効力は、国務院証券監督管理機構が株式の投資価値または投資収益に対して実質的な判断または保証を行うことを表明しておらず、国務院証券監督管理機構が登録書類の真実性、正確性、完全性を保証することをも表明していない。

草案は発行条件を修正し、発行者の財務状況及び継続利益能力などの営利性要求をキャンセルし、発行者及びその持株株主、実際支配者が最近3年間に犯罪記録を持っていないことを規定しています。発行者は法律に規定された会社組織機構を持っています。最近3年間の財務会計報告書は基準の保持意見がないものとして発行されました。登録を申請することができます。

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企業の投資信託の目標は企業の財務予算の根本的な出発点と落ち着き先です。

現在、投資信託の目標については、5つの観点があります。つまり、「企業価値の最大化」、「株主財産の最大化」、「1株当たり利益の最大化」、「1株当たり相場の最大化」、「利益の最大化」などがあります。

しかし、真剣に分析してみると、これらの投資信託の目標はどうやって実現できますか？

第二に、どのように収益を実現しますか？

どのように資金運動を一番よくし、一番効果的にしますか？

上記の簡単な分析からは、最適なキャッシュフローを企業の投資信託目標として最適な選択であることが分かります。

最適なキャッシュフローを企業の投資信託目標として選んだのはなぜですか？

その理由は以下の通りです

（一）財務管理の本質から見て、財務管理は総合的で強い価値管理である。

このような価値管理の特徴と機能は他の管理所に取って代わることができないものです。

「企業管理は財務管理を中心とし、財務管理は資金管理を中心とする」という理論は、財務管理の特徴と独特な機能に対する深い総括であり、ますます多くの企業に受け入れられている。

（二）「企業会計準則——キャッシュ・フロー計算書」は、企業がキャッシュ・フロー情報を提供することに対して硬性的な要求を行い、企業に「キャッシュ・フロー計算書」を作成しなければならないことを確定するために、最適なキャッシュ・フローを企業の投資信託目標として法律的根拠を提供した。

国がキャッシュフロー計算書の会計基準を公布するのは、キャッシュフローの役割によって決定される。

キャッシュフロー情報は企業の債務返済能力、現金化能力、収益品質、財務弾力性を評価し、予測するために使用されます。

この四つの面は企業の生存と発展にとって明らかに極めて重要です。

特に重要なのは企業の現金化能力であり、企業が現金と現金等価物を生み出す能力である。

企業の資金運動とその体現している各方面の生産経営活動は本質的には一つの換金過程であることが見られます。

企業の資本運動は最初は貨幣資金から始まりました。購買、生産と販売の三つの段階を経て、順次に貨幣資本の形態から準備資本、生産資本と完成品資本形態に転換して、最後にまた貨幣資本形態に戻りました。

この過程の連続性の強さと回転速度の速さは、企業の現金化能力を表しています。同時に、企業の資産品質を反映しています。

企業が大量の非貨幣性資産を持っているが、その換金能力が比較的低い場合、その大部分は短期的に現金化しにくいです。投資者と債権者にとっては積極的な意味がなく、企業自身にとっても継続経営が困難になることを意味しています。

つまり、現金は企業の総合購買力、支払能力、財産を表しています。

最適なキャッシュフローを企業の投資信託目標として最適な選択です。

この投資信託目標は、利益の最大化の欠陥を避けました。

利益総額は絶対数の概念にすぎず、企業の収益力を反映することもできず、企業の恒久的資本と負債資本の業績水準を反映することもできず、利益を反映する貨幣時間価値もなく、企業の社会イメージにも影響を与えます。

さらに注意を喚起するのは、利益の最大化とキャッシュフローの最大化は一致していません。両者の間には一定の差があり、時には重大な乖離が生じる場合があります。

それ以外に、利潤の総額も直接その成因を反映することができません。

企業の正常な生産経営活動とその他の活動によって実現された利益は常に発生し、偶然に発生している点がありますが、利益総額だけを見てもこの違いを明らかにすることはできません。これらは収益の質の問題です。収益の数量とは一定の因果関係がありません。

また、利益総額の計算過程は会計政策と会計処理方法に依存する必要があります。

物価や貨幣価値が持続的に変動する環境の中で、特に物価が長期的に上昇している場合、企業が過去に取得したより低い価格水準の生産要素で消費することは、現在取得した高収入に比べて、必ず低コスト、虚計利潤の結果をもたらして、一連の経済と社会問題を引き起こします。

配分原則の歪曲応用については、収入の早期確認や遅滞、費用の任意負担など、会計上の利益に影響を及ぼすに十分である。

その他に、会計の実践の中で、会計の情報の歪曲の重要な原因は利益が最大化するので、企業の責任者は利益の最大化を達成するため、下級の部門あるいは会計の人員に数字を調整させなければならなくて、ごまかします。

多くの利益が実際でない場合、例えば、減価償却費の計上または計上を差し控え、償却すべき費用は按期的に償却されない。

特に上場会社の粉飾利潤の現象はもっと深刻です。