ギリシャ債務のデフォルトは数割で確定&Nbsp ;今後数週間、市場は混乱に直面するだろう

格付け会社ムーディーズは7月25日、再び引き下げを発表したギリシャ.国債格付けは、EUのギリシャへの新たな救済措置が投資家に相当な損失をもたらすため、ギリシャ国債はデフォルトに直面していると主張している。

7月21日にユーロ圏がギリシャに対する2回目の援助措置を発表し、民間投資家が500億ユーロの責任を負うことを確定した後、格付け機関のフィッチとスタンダードは相次いでギリシャを国債デフォルトレベルに移動します。

同時に、あるEUの高級財経関係者は、措置が登場した時、EUは違約が避けられないことを認識していたことを示唆し、「新しい措置は総合的でシステム的な対応だが、これはすぐに市場の圧力を解消するとは思えず、今後数週間以内に市場が動揺しても不思議ではない」と述べた。

これでユーロ圏では12年ぶりのデフォルトが何割か確定し、ギリシャが国債保有者との交渉条件を整えて国債買い戻しや債券交換などの操作を開始する際に発生する。ギリシャは数週間以内にコンサルタントを任命して保有者と協議し、投資家との初のワークショップは7月28日にアテネで開催されるという。

国際金融協会によると、現在29の金融機関が救助に参加しており、そのほとんどが欧州銀行や保険会社で、フランスのパリ銀行、ドイツ銀行などの大手銀行がランクインしており、非欧州銀行はトルコ、カナダ、クウェート、韓国の4つだけだ。

GDPの債務負担を12%軽減

7月25日、ギリシャのエバンエロス・ワシリオス・ミマラキス財務相はワシントンで一連の会談を開始した。同氏はガイトナー米財務長官、ダラーレ国際金融協会常務取締役、ラガルドIMF総裁、IMF理事と面会し、議題はEUの救済措置及びギリシャ自身の改革計画である。

21日のユーロ圏首脳会議で合意した各方面の合意によると、個人投資家の参加度は90%に達し、個人投資家からの貢献は500億ユーロになる。

この政治的コンセンサスによれば、私人は投資家平均21%の損失を負担し、ギリシャの債務負担を少なくとも135億ユーロ軽減することができ、ギリシャのGDPの12%となる。

7月15日に欧州銀行ストレステストが発表した情報によると、ギリシャ国債の66%はギリシャ本国銀行が保有し、9%はドイツ銀行が保有し、フランス銀行が8%を保有している。現在、29の金融機関がギリシャへの支援プロジェクトに参加したいと考えている。ムーディーズはこれまで、フランスの3大銀行がギリシャ債務の開放に警告してきたが、29機関のうち、パリ銀行と

興業銀行はいずれも列に並んでいるが、農業信用銀行はまだ関与していない。

ドイツ銀行では、ドイツ銀行、ドイツ商業銀行、バイエルLBもリストに入っている。チャータード銀行、HSBC銀行、スペイン対外銀行、瑞信などの銀行大手やギリシャ本国銀行4行も参加した。

現在、ギリシャ当局はこれらの国債保有者との協議を担当しており、双方が条件を報告した後、投資家は最終的に自分の参加額と参加方式を決定し、現在は債券交換、債務延長など4種類のツールが含まれている。また、ギリシャ当局は200億ユーロ相当の債務買い戻し計画を設計し、現在の国債の時価総額が発行価格を下回っているため、買い戻しの純貢献は126億ユーロだった。

上記のEU当局者は、民間投資家の参加は自発的な原則に基づいているため、公的には民間投資家の貢献を計算する際に非常に保守的であり、最終的には500億ユーロを超える可能性があると述べた。

3つの格付け機関は、最終的にどのような形で投資家の参加する、投資家はいずれも相当な損失に直面するだろう。ムーディーズは25日、ギリシャが100%デフォルトすると発表した。

違約後の対応策が決定

第2陣の救済措置が出た後、ギリシャの債務はデフォルトに直面するだろう。これはEU政府がほぼデフォルトしている事実であり、対応策もすでに備えている。

欧州政策センターのチーフエコノミスト、ファビン・ズレガー氏は記者団に対し、ギリシャ債務がデフォルトしても、独仏銀行は完全に損失を消化する能力があると述べた。主権債務危機が始まって以来、国債保有者はギリシャ債務への開放を大幅に減らしているからだ。本当の問題はギリシャの自国銀行にあり、すべての対応もギリシャ銀行に焦点を当てている。

これまで欧州中央銀行は、デフォルトが発生すればギリシャ国債を適格担保として受け入れないと主張してきた。これは、現在、主に担保国債でECBの流動性を獲得しているギリシャ銀行が、資金の連鎖に直面することを意味している。そのため、新たな救済では、ギリシャ銀行の再投資に200億ユーロが使用される。

上記のEU当局者はまた、抵当品の品質に対するECBの懸念を緩和するために350億ユーロの臨時資金を拠出すると表明した。「ギリシャでのデフォルトは数日に制限されると考えられており、この350億ユーロはデフォルト後の欧州中央銀行の許容レベルとの差を補うためのものだ」。

彼はまた、EUが信じているため約束を破る短時間の行為にすぎないため、350億ユーロは1090億ユーロの公式融資に含まれていない。