債務危機発酵二次探険&Nbsp;インフレはバブル墓石

世界経済はもう一つの危機に向かっています。今回の核心は政府債務危機です。

世界は不安定です。政策立案者は構造的な問題を処理したくないからです。

今年の二次底恐怖は2010年より少し早いです。

原油高企業、アメリカの不動産市場の低迷、ヨーロッパの主権債務危機、日本の衰退に加え、新興経済体はインフレによる緊縮政策をとっており、これらの要因は全世界経済に下押し圧力を与えている。

景気の下降幅の大きさ、インフレの上昇の速さには驚かされる。

株や大口商品などのリスク資産は今年の夏に大きなストレスを受けます。

連続泡

団塊の政策立案者は、さまざまなバブルに満ちた環境で育った。

このような環境は彼らのバブルと経済に対する度合に影響した。

バブルが崩壊するたびに、彼らはもう一つのバブルを吹いて経済を救うことができます。だから彼らはバブルを恐れていません。

したがって、いくつかの場所では、低金利のバブル成長を刺激していますが、彼らは心配していません。

バブルがはじけば、一代の投機客が流されることが多い。

次のバブルは前回のバブル崩壊の印象がない次の世代が現れるまで待つ必要があります。

過去20年間にバブルが続いたのは、政策立案者が絶えず低金利で投機客を救い出してきたからです。

政策立案者は成長を通じて経済問題から脱却するという教えを信奉しているようだ。

そのため、バブルが再び崩壊して経済が下り坂になる可能性がありますが、もう一つのバブルを作ることは経済問題を解決する希望をもたらしました。

また、政治家は任期が短いので、便宜上、次の世代に問題を蹴飛ばしたいです。

もし私達はいつも新しい泡を吹いて前のバブルが破裂して持ってきた結果を解決することができるならば、この世界は天国です。

一人一人が豊かで、仕事もしないです。

このような世界は存在しません。

泡を連続して作るパターンは最終的に終わります。

インフレは墓石です。

インフレは貨幣現象である。

バブルも貨幣現象です。

バブルの具体的な原因についてはいろいろ説明できますが、金融緩和がなければバブルは生まれません。

インフレとバブルは互いに資金を奪い合う。

いくつかの要因がインフレ率を低くした時、例えば過去20年間のオフショア開発は、超過貨幣がバブルの発展を支えています。

インフレを抑える短期手段がなくなり、バブルも持ちこたえられなくなりました。資金が吸い取られました。

今回の最大のバブルは政府債の分野に現れた。

政府債は最も安全な資産と考えられています。

世界経済が依然として苦境に陥っているため、資金が大量にこの資産の種類に流入している。

この泡は本質的に不安定である。

各地でインフレが上がっています。

債券の実際価値が下がるという恐怖が、いつか明らかになる。

債券バブルは2012年最後の四半期に破れると思います。

二次探知

世界経済は再び下降しつつある。

去年の夏にこのような場面がありました。

FRBの第2ラウンドの量的緩和は、世界の株式市場を高めることによって、この下落傾向を転換した。

しかし、このような財産効果は非常に短命です。原油価格の高騰が消費者に大きな影響を与えました。

この追い風が終わると構造的な問題が再び明るみに出ました。この時、第二回目の量的緩和が実施されたばかりです。

アメリカ不動産市場に再び飛び込みます。

約4分の1のアメリカの所有者の不動産価値はマイナスです。

急速な回復が望めない状況の下で、彼らは不動産を担保ローン銀行に預けて、借金を全部おろしたいです。

銀行が回収した不動産はますます多くなりました。銀行が保有している不動産の売りを恐れて、不動産市場はずっと下落しています。

ヨーロッパのソブリン債務危機が再び浮上した。

この問題はまだ完全に解決されていない。

EUがギリシャと他の加盟国に支援するのは、流動性の危機を解決するだけで、返済能力を高めるには十分ではない。

唯一の解決方法はギリシャを破産させることです。

欧州連合は他の国に伝染することを恐れて、奇跡の出現を待っています。

だから、ヨーロッパの債務危機は慢性病のように感じられます。

今回の危機は最後ではない。

日本は深刻な衰退の中にある。

9.0級の大地震は日本の大部分の生産能力を破壊しました。回復には長い時間がかかります。

急速に変わる希望は、すぐに砕けてしまう。

この望みこそ日本円の安さを保っていますが、現実には、日本が再建のために輸入を増やしていくにつれて、貿易の不均衡が悪化していくということです。

下半期は円が大幅に下がる可能性が高い。

危機に対応するため、新興経済体は緊縮政策を取っていますが、インフレは手なずけされていないようです。

このインフレとの戦いには二つの不利な要素がある。

その1つは、FRBが進めている非常に緩和された金融政策が、大口の商品のインフレを絶えず刺激している。

新興経済体はこの状況に効果的に対応できません。第二に、新興経済体の利上げ速度は緩やかで、インフレ上昇速度より遅いです。

したがって、それらの実際の金利はまだマイナスのままで、インフレをさらに刺激します。

もっと力を入れた引き締め政策を採用しないと効果が得られません。しかし、これは経済成長に影響があると心配されています。

世界経済は同时に下降しているようだ。

今年の夏の経済データは非常に悪いかもしれません。

恐怖が金融市場を占める。

誰が市場を救うことができますか

一ヶ月前にこの欄で三輪目の量的緩和の可能性について話したことがあります。

しかし、フィードバックは積極的ではない。

ほとんどの人が不可能を教えてくれました。

しかし、市場が下降し始めたら、彼らはまた新しい見方を持ってきました。

突然、第三ラウンドの量的緩和が可能になりました。

原油価格はもう25%下げなければならないと思います。第3ラウンドの量的緩和が可能です。経済データの差だけが人々を驚かせた時、第3ラウンドの量的緩和が可能です。

ガソリン価格の下落幅が十分大きい時、FRBは再び刺激策を打ち出します。

他の国と同じで、インフレはアメリカの収入を蚕食しています。

FRBはまだその政策がどの角度から言っても生産に不利だと信じたくないです。

FRBの政策はバブルを刺激し、構造改革を緩め、消費を抑制する。

しかし、FRBは、通貨の刺激で景気回復を促すという魔法を信じています。

そのため、アメリカ経済がさらに下がるにつれて、FRBは高みを張ることができなくなります。

今回は大規模な第3回目の量的緩和か、それとも他のどの政策か？難しいです。

FRBが確実に行動すれば、株式市場は上昇し、人々の感覚がよくなる。

しかしこのような感じは短いです。

FRBの刺激策は原油価格の高騰を招き、株価の上昇によるすべての利益を消去します。

FRBは今、虎に乗るのが難しいです。とにかく災難です。

ヨーロッパが債務危機を決定的に解決できれば、その自信は回復するだろう。

ギリシャは違約します。この点はほとんど間違いなく、長引くと金融市場に影響します。

解決策を打ち出したら、ギリシャ債保有者の損失額と影響を受けたヨーロッパ銀行の再融資額を明確にし、金融市場はこれらの負の情報を定価し、引き続き前進します。

金融市場は中国に対して大きな期待を持っています。中国の政策緩和を期待しています。

ほとんど毎月市場で中国のインフレが頂点に達するという話をしています。政策を再び緩和する可能性があります。

この可能性は否定できませんが、この機会は非常に少ないです。

中国のインフレは現在不安定な時期にあります。

比較してみると、数字は人々の見るところに比べて重要です。

通常のインフレ環境の下で、人々がよく消費する製品とサービスの価格は何%上昇するかもしれない。

今日の中国では、製品とサービスの価格の上昇幅は通常10%から30%に達しています。

インフレ問題がどれほど深刻かを説明します。

二週間前にこのコラムで指摘したように、中国経済は減速しています。これはいいニュースです。

中国の経済成長は不動産バブルに頼りすぎる。

このような成長が長く続くと、最後の調整が苦しくなります。

また、中国の経済成長のボトルネックもますます克服しにくくなりました。

例えば、エネルギー不足は今年は深刻かもしれません。

中国がインフレ抑制を放棄し、再び経済成長を刺激すれば、エネルギー不足は深刻な危機になりかねない。

FRBやヨーロッパは再び金融市場をサポートする可能性がありますが、中国はできません。

市場が回復すれば、それも一時的です。

世界経済はもう一つの危機に向かっています。今回の核心は政府です。

先進国の本質的な問題は高額な社会福祉コストである。

それらが大幅に減少しない限り、

ブルジョアバブルは支配階級を富ませ、普通の労働者と企業家を貧困から解放し、発展途上国はこの現象を阻止すべきです。

中国、ベトナムなどの発展途上国は強いコスト競争力があります。

しかし、彼らは資産バブルを通じて財産の再分配を行い、労働者と企業家の価値が過小評価され、結果として企業と労働者が投機に夢中になった。

ますます少なくなる企業と労働者が生産に従事することを願って、インフレはますます荒れ狂っています。

基本的な治理理念が変わらない限り、新興国のインフレ危機はさらに深刻になるだろう。

世界は不安定です。政策立案者は構造的な問題を処理したくないからです。

一時の信心しか得られない。

一時の計が尽きると、世界はもう一つの巨大な危機に直面する。