経済の成長率が急落してもインフレは依然として高い企業である&Nbsp;緊縮政策は両難に直面している。

各種の兆候は中国を示しています。

4月「第一財経首席エコノミスト調査」が発表した5月の「第一財経首席エコノミスト調査」の発表によると

「第一財経首席エコノミスト信頼感指数」は、製造業購買マネージャー指数（PMI）を参照して作成したもので、50%を臨界値とし、信頼感指数は50%を上回って景気を表明している。

今回の調査によると、まもなく発表される4月の中国の経済成長率の数字も下落するという。

調査を受けた経済学者は、4月の社会消費財小売総額は前年同期比横ばい（17.4%）を除いて、工業増価と前4ヶ月の固定資産投資は前年同期比の伸び幅が縮小し、それぞれ前の14.8%と25%を14.6%と24.7%に調整すると予想している。これと同じ時、4月の輸出増率も3月の35.8%から29.3%に大幅に後退する。

今回の調査結果と一致して、先ほど発表された公式PMI指数も同様の信号を解放しました。

国家統計局のデータによると、中国の4月のPMIは3月の53.4から52.9に減少し、中国のPMI指数の7年歴史の中で最も低い4月の水準で、市場予想を下回った。

その11つの項目の指標はほぼすべて弱体化しています。その中で、新注文の項目別の指標は3月の55.2から53.8に下がり、今後の内需の伸びが鈍化する可能性があることを示しています。新規輸出注文の項目別の指標は3月の52.5から51.3に下がり、海外市場の回復が依然として比較的弱いことを示しています。

4月のPMIデータは今月3日に発表された後、再び中国の経済成長速度が減速し続けるかどうかや、ハードランディングも検討されています。

野村証券が発表した「中国：4月の公式PMI指数は失望させられる」という報告によると、新たな注文と注文の滞積分の指標の下落は、中国の製造業の拡大ペースが今後数カ月で減速する可能性があることを示しています。

中国の経済動向に対する関心に基づいて、路透中国語サイトは昨日、中国の2011年のGDP成長率に関する調査結果を掲載しました。総合19社の調査を受けた国内外の機関の意見で、ロイターは中国の今年のGDPは9.5%増加すると予想しています。四半期のGDP予想中央値から見ると、経済成長率や今年の残りの3四半期は9.4%を維持しています。

多くの市場人は弱いデータを政府の緊縮政策に帰する。

例えば、野村証券が各指数の下落を招いた3つの要因の一つとして、「政府が引き締め政策を維持しているため、銀行がより慎重に貸し出しを行うことで、インフラストラクチャ事業の支出はさらに緩やかになった」と指摘しています。

中金の首席エコノミスト、彭文生氏は調査に対し、「PMIは4月に減少し、金融条件の引き締めを主な指標とするマクロ政策の影響はすでに消費などの需要から投資と製造業を中心とする供給側に拡大した」と述べ、緊縮政策のCPIの上げ幅抑制作用は3四半期に明らかになり、インフレ圧力はこれによって徐々に低下する見込みです。

現在、緊縮政策が緩むかどうかの憶測が再び出ています。

銀交国際中国区首席経済学の楊青麗氏は「PMIはすでに2ヶ月連続で市場予想を下回っており、マクロ緊縮政策が景気を冷え込ませていることを物語っている。最近の政策引き締め力は強化され続けないかもしれない。一方、インフレ高はまだ過去にないかもしれない。そのため、政策もあまりリラックスできない。

つまり、既存の政策の引き締めを維持することが最大の可能性であるということです。」

中国の銀河証券首席経済学者の潘向東則氏は、調整政策には微調整が期待され、「安定した通貨、広い財政」が反映される。

インフレが依然として高位で運行しており、経済成長が緩やかになる可能性がある背景には、政策選択の複雑さが日増しに浮き彫りになっている。

温家宝首相は4月13日の国務院常務会議で、物価総額の基本的な安定を維持することが今年のマクロコントロールの第一任務であると指摘した。

彼は当面のマクロ政策の連続性と安定性を維持すると強調したが、同時に「通貨政策のヒステリシス効果を十分に見積もり、政策の展望性を高め、政策の重ね合わせが次の段階の実体経済に大きなマイナス影響を及ぼすことを避ける」と指摘した。