葉檀：不動産市場は最後までコントロールします。

不動産市場は最後までコントロールしなければならない。

不動産はすでに中国の通貨コントロールの一つの秘訣となっています。

まず不動産を抑えるのはインフレの予想を抑えるためです。

6月18日、中央銀行は2009年の年報を発表し、価格全体の水準を維持する基本的な安定を重視し、適度な金融緩和政策を引き続き実施することを改めて表明した。

年報は、中国が物価の総水準を維持するには基本的に安定した有利な条件があるとして、物価上昇圧力が増大することを指摘し、情勢の変化に応じてマクロ経済政策の柔軟性と対応性を強化するとともに、農産物の供給保障力を強化し、一部の都市の住宅価格の急騰を抑制する必要があるとしています。

農産物と住宅価格は物価の上昇を抑制する主要な分野であることが分かります。

不動産の抑制は中国の経済成長を促す運動エネルギーのためです。

同じ日、中央銀行の通貨政策委員会の李稲葵と夏斌は引き続き住宅価格を抑制するという主張を出しました。

夏斌は「2010年金融と投資サミット」に出席する時、不動産バブルを2年から3年かけて消化する準備をしなければならないと述べました。

保障性住宅の建設を強化するとともに、次は「簡単で、不動産投機に打撃を与えるための税収政策」を早急に打ち出し、市場の投資収益予想を押し下げる。

同じ日、人民日報が発行した李稲葵のインタビューは反対の方向から、不動産コントロールは経済成長の動力が乏しくならないことを示しています。不動産コントロール政策は2009年に大規模な信用の解毒薬で、将来の政策的住宅は政策コントロールの範疇に入れられます。

通常の理屈では、インフレを抑制するためには、不動産市場を圧迫するのではなく、金利を引き上げるべきです。

中国は目下、金利を上げて二重の足かせを受けています。

一つは央企業、地方政府など既得権益層の妨害である。

中央企業の利潤は下落傾向があり、昨年は地方融資プラットフォームでの融資が多すぎて、金利引き上げは中央企業と地方融資プラットフォームの負担を増加しています。その実質は不良債権を速やかに浮上させ、最大の既得権益層と銀行自身の圧力に直面しています。

中央企業の利益増加は4ヶ月連続で下落した。

2009年末までに、地方融資プラットフォームのローン残高は7.38兆元で、3～5年のローン標準利率5.76%で計算すれば、地方融資プラットフォームが支払うべきローンの利息は4250億元です。

ローン金利がそれぞれ27,54,108ベーシスポイント上昇すれば、地方融資プラットフォームは200億元、399億元、797億元に相当する多くの利息を支払うことになる。

さらに重要なのは、実体経済の分野では、6月以来、上流資源性製品から下流輸出まで価格や注文書の下落傾向が現れ、銀行間と民間の借り換え金利が高止まりしています。

為替相場の上昇部分は金利引き上げの急迫性に取って代わった。

6月19日、国内外の経済・金融情勢とわが国の国際収支状況に基づき、中央銀行は人民元の為替レート形成メカニズムの改革をさらに推し進め、人民元の為替レートの弾力性を高めることを決定した。

人民元の為替レートの形成メカニズムが2005年にバスケットの通貨とリンクすると、人民元の為替レートは小幅な上昇が現れ、同様に国内の経済と通貨の引き締めの役割を受けることができます。

不動産価格を抑えることで与信量をコントロールし、通貨の回転速度を抑えることができます。

アメリカが市場債を主に信用通貨を創出しているというなら、中国は不動産を最重要の抵当としてクレジットを発行しています。

銀監会は2009年の年報で住宅ローンのリスクを警告し、2009年には10兆元近くの新規融資があり、銀行業金融機関の不動産ローン残高は7.33兆元で、同38.1%増加した。

事実、不動産産業はすでに中国の金融機関の一番重要な担保になりました。地方投融資プラットフォームの比率は75%に達し、個人も不動産担保を通じて各種の信用を獲得しました。

不動産抵当品が値下がりしても、政府が不動産を担保品目として許可してくれないと、中国の貸付けの増分が一気に下がります。

つまり、不動産価格が上昇すれば、不動産を担保にしたローンの損失が減少し、銀行の資本比率が増加します。

高い資本比率は銀行がより多くのローンに従事できるようにする。

銀行の融資に依存する多くの企業がより多くの資金を獲得し、投資支出が増加し、総需要が拡大し、結果として産出が増加した。

不動産は不幸にも信用担保に選ばれ、中国のインフレ抑制の身代わりになったと言えるかもしれません。

はい、不動産はコントロールされています。主に金融と貨幣の色が濃厚です。

ところで、不動産は中国の不法に財産を分配する最も重要なルートとなりました。このスケープゴート自体は無罪ではありません。だから、祭壇に奉納された時、民衆の同情の涙を一滴も収穫しませんでした。