評価：不動産の暴落は両市を打ち負かして、上海は50時暴落することを指します。

一、総合株価の概要

金融界のウェブサイト5月25日のニュース今日のA株市場は昨日の「3年以内に不動産税を免除する」という噂や米株の暴落などの影響を受けて、上海と上海の深さの両市が共に低調になりました。昨日の暴騰した不動産のプレートは全線で調整しました。

10:50分後に、総合株価の低位の縮小量は揺るがして、2640-650近くでうろうろします。

メディア株、ゴールド株、上海ローカル株などの中小プレートの株は逆の勢いで高くなり、医薬及び医療器械のプレートの上げ幅が前になり、不動産、金融、石炭、石油などの重み付けプレートは依然として弱い立場で下落した。

朝市終盤、有色プレートの株が急速に持ち上がり、両市は一時底に触れて反発し、下げ幅が縮小した。

午後には、2つの市場の下落は、不動産株の第2の波を巻き起こし、万科、金地、投資不動産（000024）、保利不動産（60048）などは4%以上下落し、プレートの下落率はトップに立った。

金融、石炭、石油などの総合株価の重さのプレートは手を携えてダイビングして、両市は重い負担に耐えられなくて、上海は1度2600点の関門に接近して、あとで小幅は引っ張り始めます。

プレートが落ちているのを見ると、メディア、医薬品、有色、電子部品などのプレートだけが赤く、金融、不動産、石炭、石油、鉄鋼などの重さのプレートが弱いところで下落した。

今日A株市場は3つの積極的な情報が現れました。1つは下げ幅が前の銘柄の下落幅が比較的に限られています。市場の売り圧力が大きくないことを意味しています。不動産株は前に下げたとしても、下げ幅は5%を超えていません。

第二に、新株は比較的活発な動きを見せました。特に九九久（002411）などの基本面に特色がある新株は明らかに前に上がり、市場の持ち株心理がだんだん楽観的になります。

第三に、広晟有色（600259）などのレアアース材料の概念株がディスクに爆発的に上昇し、市場のやる気を奮い立たせました。

終値までに、上海は2622.63ポイントを報告し、50.79ポイントを下げ、1.90%下落しました。

業界のニュースを見ると、国内の「不動産税3年以内の無料」という噂は月曜日の反発の主な動力です。

今日では、「不動産税の3年以内の無料」という噂も一時的に外れ、不動産株の大幅なリストラを引き起こしました。

上海は午後、不動産税徴収のニュースを発表しました。午後、不動産株が暴落する大きな誘因となりました。もし上海で不動産税の徴収が事実だとしたら、不動産プレートの利空に大きな影響を与えます。

この影響で、不動産のプレートが暴落しました。

市場アナリストによると、弱い市場で起きた売り付けに加え、発展・改革委員会は3年以内に不動産税の免除を否定するうわさを加え、株価指数の上昇を後押しした不動産株はその後も止まっています。総合株価の下落は昨日の値上がりと鮮明な対照をなしています。

{pageubreak}

二、要聞解析

（一）不動産税の言い方が一時的に「こんがらかった」

国家発展と改革委員会によると、発展改革委員会の産業研究所の関係者は「3年以内に不動産税を免除する」という発言は発展改革委員会の立場を代表しないという。

発展改革委員会の経済体制総合改革司の孔源司も不動産問題について対外的に関連する言論を発表していません。

不動産税に関するさまざまなうわさが「こんがらかった」と言われていますが、投資家も「北がよくわからない」というふうに整理してくれています。どの手紙がいいか分かりません。

これまで、発展改革委員会産業研究所の関係者は3年以内に不動産税を免除すると言いました。一部の新聞は「発展改革委員会が3年間不動産税の免除を表明した」というテーマで報道していました。

これに対して、発展改革委員会の責任者は、上述の研究者の話は改革委員会の立場を発展することを代表しないと表しています。

発展改革委員会の関連部門によると、産業研究所は研究機関に属し、その研究者が発表した意見は個人の観点でしかなく、発展改革委員会の立場を代表しない。

上記不動産税に関する言論は「内容が深刻で、極めて悪質な影響を与えた」という。

これらのメディアは不動産問題について、発展改革委員会の経済体制総合改革司長の孔源氏の話を報道しました。

これに対し、発展改革委員会の関係部門は、孔源司長はこのメディアの取材を受けていないと述べました。

[金融界のコメント]：発展改革委員会の「義正語厳」のデマは、不動産のプレートに「締めた箍の呪」をかけなおしたようです。A株が暴騰しているのは日帰り旅行も続きます。

（二）国内の要因はやはり貨幣政策の考慮の中の重要性です。

中国人民銀行の周小川総裁はこのほど、第二回中米戦略と経済対話ニュースのドライヤー会で、全体としては中国は13億人の人口を持つ大国であり、通貨政策を制定する際に重要な要素はやはり国内要因であり、国際的な要因も貨幣政策の決定に影響を及ぼすと述べました。

これはあるいはすでに明らかなのは、現在の状況の下で国内の要素は依然として中国の中央銀行が貨幣政策を制定する時に考慮する中の重要性です。

周小川氏は、まずやるべきことは金融機関の健康維持であると指摘した。

第三に、金融インフラの建設も重要です。

第四に、金融市場での盲目的な行動を防ぐ以外に、中国はさらに金融改革を推進し、金融革新を促進しなければならない。

中国にとっては、発展段階から言えば、金融革新を強化しなければならないからです。

[金融界のコメント]：または、米国が通貨政策に関心を持つのではないという意味で、中央銀行は政策を立てる時に「よく分かります」という「返事」をします。また、これを利用してアメリカ側に「分かりにくくなりました」と無理につきまとう必要はありません。

（三）「長江デルタ」エリア計画または錦上に花を添える

先日、国務院は正式に「長江デルタ地区地区計画」（以下、「計画」という）を実施することを承認しました。長江デルタ地区は上海市、江蘇省、浙江省を含み、エリア面積は21.07万平方キロメートルです。

現在、長江デルタ地区は自主的創造革新能力の向上、資源環境の制約の緩和、改革と堅塁攻略の推進などの方面の重い任務に直面しています。

新疆の振興計画により、A株に「生気」を再燃させた場合、「長江デルタ」エリア計画の登場や、現在強い反発を続けているA株に新たな動力を与えることになります。

「計画」によると、長江デルタ地区の発展戦略はアジア太平洋地域の重要な国際ポータル、世界重要な現代サービス業と先進製造業センター、国際競争力の強い世界級都市群である。

発展目標は、2015年までに、小康社会の全面的建設を率先して実現することであり、2020年までに、率先して基本的な近代化を実現することを目指す。

「計画」は都市の発展と都市と農村の統一計画、産業発展と配置、自主的創造革新と革新型の地域建設、インフラ整備と配置、資源利用と生態環境保護、社会事業と公共サービス、体制改革と制度革新、対外開放と協力の8つの方面の発展方向と重点任務を提示し、そして保障計画実施の政策措置を明確にした。

[金融界の簡単評価]：新疆地域振興の「余韻がまだ消えていない」、「長江デルタ」エリア振興計画の「興に乗じて出る」は前の段階のホットスポットがない市場にとっては間違いなく「錦上に花を添える」、特に上昇通路にある株価指数にとっては、「長江デルタ」計画の登場は、更に「強心剤」に似ています。

{pageubreak}

（四）胡主席の承諾または米側への「心を落ち着かせる」

胡錦濤国家主席はこのほど、「わが国は引き続き主導性、制御性、漸進性の原則に従い、人民元の為替形成メカニズムの改革を着実に推し進める」と述べました。

この日午前に行われた第二回中米戦略と経済対話開会式では、胡主席は、中国は引き続き互恵共栄の開放戦略を実行し、通行する国際経済貿易規則に従って市場参入を拡大し、国際貿易と金融体制の整備、貿易と投資の自由化の促進をサポートすると述べました。

中国は経済発展方式の転換を加速し、国内需要の拡大、住民消費の増加に力を入れ、対外貿易の健全な均衡発展を積極的に推進し、各種の形式の保護主義に反対する。

[金融界のコメント]胡主席の自らの口から承諾したり、気がふさいでいる米国側に「安心丸」を与えることは、両国の経済と戦略に対する中国政府の誠意を示すに足るものですが、研究員から見れば、もっと重要なのは、相手の交渉部署を混乱させて、良好な交渉収益を得ることです。

（五）ギリシャ債務危機「苦杯の限りを尽くす」？

ギリシャのジョージ？パパンドラデリーヨーロッパ首相はこのほど、ギリシャの債務はデフォルトにならないと述べました。国も債務再編を行う必要がないので、債務のデフォルトはないし、債務再編も必要ないとしています。

私たちは返済が必要なローンを選ぶ。

ギリシャの2009年の財政赤字は国内総生産の13.6%に達し、公的債務残高はGDPの113%に達した。

欧州連合（EU）の「安定と成長条約」では、ユーロ圏の加盟国の毎年の財政赤字は国内総生産に占める割合が3%を超えてはならず、公的債務残高は国内総生産に占める割合は60%を超えてはならないと規定しています。

[金融業界のコメント]：政府にこのような態度を示してもらいたいですが、現在のギリシャの債務危機は政府が苦労して支えているのか、それとも本当に「苦杯をなめてきた」のかはまだ確認されていません。

これらの危機はまた、中国の金融体制の整備を警告するとともに、ヨーロッパ諸国がギリシャのソブリン債務危機などの突発的な事件を参考にして、国内資本市場の衝撃防止能力を高めることができます。